Immobilier neuf : + 6% de réservations au 1er trimestre pour Kaufman & Broad

Kaufman & Broad SA annonce aujourd’hui ses résultats pour le 1^er trimestre de l’exercice 2025 (du 1^er décembre 2024 au 28 février 2025).

« Au 1^er trimestre, Kaufman & Broad a enregistré une progression de 6 % de ses réservations en volume. Les réservations en valeur du trimestre restent stables du fait du mix produits. Dans le même temps, le marché du logement a marqué un recul en volume estimé à environ 6 %. La poursuite de la progression des accédants qui représentent 21 % des réservations totales, à comparer à 14 % au 1^er trimestre 2024, compense le retrait des blocs. La part des investisseurs progresse légèrement malgré l’abrogation du dispositif Pinel fin 2024. Les délais d’écoulement de 3,8 mois restent nettement inférieurs à ceux du marché, estimés à plus de 23 mois », précise Nordine Hachemi, Président-Directeur Général de Kaufman & Broad.

Et il ajoute : « La structure financière est très solide. A fin février 2025, la trésorerie active se monte à 482,7 millions d’euros ce qui permettra de rembourser l’emprunt obligataire de type EuroPP de 100 millions d’euros à échéance mi-mai. La trésorerie nette positive s’établit quant à elle à 376,1 millions d’euros, dont environ 200 millions seront utilisés pour la réalisation du projet Austerlitz dont la livraison est prévue courant 2027.

Activité commerciale

Pôle Logement

A fin février 2025, les réservations de logements en valeur s’élèvent à 252,1 millions d’euros (TTC), à comparer à 252,7 millions d’euros par rapport à la même période en 2024. En volume, elles s’établissent à 1 190 logements en 2025 contre 1 023 logements en 2024, soit une progression de 6,0 %.

Le délai d’écoulement des programmes s’établit à 3,8 mois au 28 février 2025 (sur 3 mois), en légère baisse par rapport à la même période en 2024 (4,1 mois).

L’offre commerciale, avec 96 % des logements situés en zones tendues (A, Abis et B1), s’élève à 1 518 logements au 28 février 2025 (1 517 logements à fin février 2024).

Répartition de la clientèle

Les réservations en valeur (TTC) des primo-accédants représentent 23 % des ventes, à comparer à 12 % sur la même période en 2024. Les secundo-accédants représentent 8 % des ventes pour le premier trimestre 2025 équivalent également à 8 % en 2024.

Les réservations réalisées auprès des investisseurs représentent 10 % des ventes contre 9 % par rapport à fin février 2024. La part des ventes en bloc s’établit à 59 % des réservations en valeur (TTC) contre 72 % sur la même période en 2024.

Pôle Tertiaire  

Au 28 février 2025, le pôle tertiaire a enregistré des réservations nettes de 0,5 millions d’euros (TTC) à comparer à 1,6 millions d’euros (TTC) à la même période en 2024.

Kaufman & Broad a actuellement en commercialisation ou à signer 55 500 m² de surfaces de bureaux et environ 144 600 m² de surfaces logistiques. Le Groupe dispose de 49 300 m² de surfaces de bureaux et environ 26 600 m² de surfaces logistiques à l’étude. Par ailleurs, 116 600 m² de surfaces de bureaux ainsi que près de 12 700 m² de logistique sont actuellement en construction. Enfin, la société a près de 13 500 m² de surfaces de bureaux à réaliser en MOD (maîtrise d’ouvrage déléguée).

Indicateurs avancés de l’activité commerciale et développement

Au 28 février 2025, le Backlog Logement s’établit à 1 983,4 millions d’euros (HT) contre 1 993,3 millions d’euros (HT) pour la même période en 2024, et représente 26,0 mois d’activité contre 25,8 mois d’activité à fin février 2024. Au 28 février 2025, Kaufman & Broad comptait 109 programmes de logements en cours de commercialisation, représentant 1 518 logements (126 programmes et 1 517 logements à fin février 2023).

Le portefeuille foncier Logement représente 31 180 lots et est en baisse de 4,6 % par rapport à celui de fin février 2024 (32 684 lots). À fin février 2024, il correspond à plus de 5 années d’activité commerciale.

Par ailleurs, 85 % des logements du portefeuille foncier sont situés en zones tendues, représentant 26 465 logements au 28 février 2025.

Au 2^ème trimestre 2025, le groupe prévoit de lancer 31 nouveaux programmes pour 1 958 lots, dont 7 en Île-de-France représentant 627 lots et 24 en Régions représentant 1 331 lots.

Au 28 février 2025, le Backlog du pôle Tertiaire s’établit à 473,1 millions d’euros HT à comparer à 592,8 millions d’euros HT pour la même période en 2024.

Résultats financiers

Activité 

Le chiffre d’affaires global s’établit à 250,1 millions d’euros (HT), à comparer à 228,0 millions d’euros à la même période en 2024.

Le chiffre d’affaires Logement s’élève à 205,6 millions d’euros (HT), contre 197,2 millions d’euros (HT) en 2024, en progression de 4,3 %. Il représente 82,2 % du chiffre d’affaires du groupe.

Le chiffre d’affaires de l’activité Appartements s’établit à 195,1 millions d’euros (HT) (vs. 181,7 millions d’euros (HT) à fin février 2024). Le chiffre d’affaires du pôle Tertiaire ressort à 40,3 millions d’euros (HT), à comparer à 27,2 millions d’euros (HT) sur la même période en 2024. Les autres activités dégagent un chiffre d’affaires de 4,1 millions d’euros (HT) (dont 2,4 millions d’euros de chiffre d’affaires liés à l’exploitation des résidences étudiants) contre 3,7 millions d’euros (HT) (dont 2,0 millions d’euros de chiffre d’affaires liés à l’exploitation des résidences étudiants).

Eléments de rentabilité 

Au 28 février 2025, la marge brute s’élève à 49,2 millions d’euros, à comparer à 45,9 millions d’euros sur la même période en 2024. Le taux de marge brute s’établit à 19,7 % à comparer à 20,1 % sur la même période de 2024.

Les charges opérationnelles courantes s’élèvent à 29,8 millions d’euros (11,9 % du chiffre d’affaires), contre 29,1 millions d’euros sur la même période en 2024 (12,8 % du chiffre d’affaires). Le résultat opérationnel courant s’établit à 19,3 millions d’euros, à comparer à 16,8 millions d’euros en 2023. Le taux du Résultat opérationnel courant s’élève à 7,7 % contre 7,4 % en 2024.

À fin février 2025, le résultat net de l’ensemble consolidé s’élève à 14,5 millions d’euros, à comparer à la même période en 2024 où il s’élevait à 14,3 millions d’euros. Les participations ne donnant pas le contrôle s’élèvent à 2,9 millions d’euros au du premier trimestre 2025 contre 3,2 millions d’euros en 2024.

Le résultat net – part du groupe ressort à 11,6 millions d’euros à comparer à 11,0 millions d’euros sur la même période en 2024.

Structure financière et liquidité

La trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) au 28 février 2025 s’établit à 376,1 millions d’euros, à comparer à une trésorerie nette positive (hors dette IFRS 16 et dette put Neoresid) de 397,6 millions d’euros à fin novembre 2024. La trésorerie active (disponibilités et valeurs mobilières de placement) s’établit à 482,7 millions d’euros au 28 février 2025, à comparer à 502,9 millions d’euros au 30 novembre 2024.

Le besoin en fonds de roulement s’établit à – 250,0 millions d’euros au 28 février 2025, soit – 22,8 % du chiffre d’affaires, à comparer à – 289,2 millions d’euros au 30 novembre 2024, soit – 26,9 % du chiffre d’affaires.

Dividende

Le conseil d’administration de Kaufman & Broad SA qui s’est réuni le 26 février 2025 a décidé de proposer à l’Assemblée Générale des actionnaires du 6 mai 2025 la mise en paiement d’un dividende de 2,20 € par action.

Perspectives 2025

A ce jour, les perspectives fixées en janvier dernier pour l’ensemble de l’exercice 2025 sont maintenues : le chiffre d’affaires devrait progresser d’environ 5 %. Le taux de Résultat opérationnel courant (MOP) ou d’EBIT devrait être entre 7,5% et 8% et la trésorerie nette devrait rester significative après la prise en compte du remboursement de l’échéance mai 2025 de 100 M€ de la dette et du paiement d’un dividende de près de 43 M€ au titre de l’exercice 2024, soit 2,20 € par action, soumis à l’approbation de l’Assemblée générale du 6 mai prochain.